双汇发展000895上半年生产有望恢复正

2019-05-17 10:41:40 来源: 长治信息港

双汇发展(000895):上半年生产有望恢复正常水平

1.事件

3月31日,双汇集团在漯河召开万人职工大会,据了解,会议人员涵盖双汇集团中层以上的职工代表、供应商、销售商代表,漯河当地的工商、卫生、畜牧相关单位的主管负责人。会议通告,截止到3月30日,根据媒体公布全国61个地区政府执法部门的抽检结果显示,双汇集团产品合格,并没有检测出瘦肉精。但对企业的主要影响体现在,双汇集团20多年时间筑就的放心品牌受到质疑,3月15日-30日,销售收入受影响15亿多。

2.我们的分析与判断

(一)、投资者关注问题专项研究

我们针对投资者近期比较关心的问题进行了重点研究,并与公司进行交流,主要整理如下:

(1)生猪出肉率是屠宰企业兼顾经济频益、防治疫病和卫生质量的考量指标。

生猪屠宰从经济效益来讲,强调快宰快运,也是防治疾病的有效措施,但刚运到场的猪(疲劳、饱食、损伤)都有可能造成伤肉多、带菌率高,降低肉品质量。立即宰杀出肉率,绝食时间越长,出肉率越低,超过72小时会导致出肉率明显降低。但适当延长待宰休息时间,有利于猪体恢复疲劳,调整新陈代谢,改善肉品卫生质量,也有利于后期加工。因此生猪收购后一般会采取空腹静养适当时间后再进行宰杀处理。

在收购时,一般会由经验丰富的验级员评定"收购刀率"(出肉率),再秤出全猪毛重,宰前三小时停止供水,宰后白条肉与毛重相比较,得出"实际出肉率"。双汇在收购时对白条肉出肉率要求在68~70%之间,一般正常养殖的品种均可达到这个指标,比较肥的猪有可能出肉率更高(猪头猪蹄内脏等附件重量相对固定),这个指标的检测主要可防止送猪者交猪前给猪灌沙注水。公司对于瘦肉率没有要求。

(2)销售收入短期内受到一定影响,需要时间恢复,取决于公司与消费者积极沟通、促销等多种手段的效果

据了解,3月15日-20日,双汇整个集团销售收入受到影响15亿元,主要由于产品下架检测所致。经检测合格后,目前产品已经陆续全部上架。公司估计,消费者信心短期内将受到较大影响,公司方会进行充分的沟通和说明,并通过媒体及终端促销等多管齐下的方式来恢复消费者对产品的正确认知。我们预计,受到3月中下旬产品下架等事件影响,一季报销售收入增速可能会受影响,随着公司与消费者沟通及促销多方推进,4月份产品销售有望呈现前低后高态势,月份可能恢复至正常水平。

(3)资产重组进程是否会受到重大影响?

公司表示,会坚定不移地推进资产重组过程。目前,公司不仅配合国务院专项督查小组展开瘦肉精专题自查与核查,还接受交易所与证监会监督,以保证业务经营与资产重组稳定过渡,顺利进行。

作为国内屠宰加工行业的龙头企业,公司本身非常重视食品安全风险的防范。由于公司以下游屠宰业务为主,在没有完全实现生猪自供的情况下,上游养殖和供应环节的漏洞风险不可能完全避免,因此公司除十八道检验之外,在收购和宰杀环节已经分别设立瘦肉精专项检验,并有《瘦肉精专项检验检测办法》。生猪收购后空腹静养24小时,屠宰时取体内留存尿样或血液/肝脏再次检测瘦肉精,以保证收购和生产环节分设检验的独立性。

本次标的注入资产济源公司,2010年共抽检瘦肉精4800批次,检出13批次。检验不合格的生猪已经在公司、当地监管部门、农户三方共同见证下销毁,并存有录像为证。本检验结果已经得到国务院瘦肉精专项整治小组的核查。公司将进一步配合国家瘦肉精专项整治小组的核查,并积极参与生猪"瘦肉精"全过程监督管理工作,以加速规范生猪养殖、收购环节,以保证下游屠宰加工企业自身的生产经营尽量避免受到食品安全风险的影响。

(二)、我国猪肉产量占比自2007年以来持续提升,猪肉作为肉类消费主要品种的局面短期内难以改变

我国肉类产量结构中,年猪肉产量产比持续提升(2010年63.97%)。根据国家统计局数据,2010年度我国肉类总产量7925.00万吨,其中猪肉产量5070.00万吨,猪肉在整体肉类中所占比例从2007年的62.45%提升到2010年度的63.97%。我们认为,短期我国肉类消费结构不会发生大的变化,我国居民以猪肉为主的消费习惯具持续特征。

(三)、违规使用瘦肉精属行业个别情况,鲜肉和肉制品治理将成为我国2011年食品安全重点工作之一

根据农业部排查结果,违规使用瘦肉精属于行业内个别情况。央视曝光河南济源双汇、南京兴旺屠宰场收购、屠宰含"瘦肉精"生猪问题后,商务部立即召开会议,包括农业部在内九部门联合启动瘦肉精专项整治活动。据农业部站消息,目前,河南全省生猪"瘦肉精"排查工作已基本完成。对全省50头以上的生猪饲养场户按5%比例,50头以下生猪散养户按照2%比例随机排查,抽检存栏生猪总数31万头,确认"瘦肉精"阳性生猪134头,检出率为0.04%。"瘦肉精"检出生猪集中在案件发生的孟州、沁阳、获嘉、温县等4县市;"瘦肉精"生产和销售络也基本查清,对72人采取了强制措施;追究工作正在深入开展,已对53名公职人员进行调查取证。

根据南京市政府的检查结果,兴旺屠宰场存栏的来自河南孟州等地的20份生猪尿样,"瘦肉精"检测结果全部呈阳性。对南京市35个生猪定点屠宰场102份样品、7个区县38家规模生猪养殖场158份样品进行检测,结果全部为阴性对浦口区临江屠宰场存栏的来自河南西华县的生猪抽检5份尿样,检测结果均呈阴性。根据本轮检验结果可见,违规使用瘦肉精集中在部分地区和部分不规范屠宰场,并非行业内普遍现象。

《2011年食品安全重点工作安排》中明确提到加强鲜肉和肉制品治理,防范盐酸克伦特罗等可作为"瘦肉精"原料的人用药品流入饲养环节。国务院办公厅已下发文件强调,今年我国将突出抓好6个重点品种的综合治理,包括乳制品、食用油、保健食品、鲜肉和肉制品、食品添加剂以及酒类。农业部不仅开展了应急专项整治行动,研究制定生猪"瘦肉精"全过程监督管理办法,进一步明确养殖、收购、贩运、屠宰等环节的监管主体、工作机制和问责制度,严格落实"地方政府负总责、生产经营单位为人、监管部门各负其责"的体系。我们认为政府机关本次对瘦肉精的治理行动非常迅速积极,有助于进一步加速我国生猪屠宰-肉制品生产行业规范化进程。

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