平安证券资金利率有望稳中有降

2020-07-31 14:59:42 来源: 长治信息港

和讯特约

本周前半段,公开市场投放力度不大,利率逐阶上行。但目前1个月和7天的利率出现倒挂,同时短期利率动量首次出现了负值,回购融资预数也转跌,说明短期利率的攀升即将见顶。定量指标仍然持续给出宽松信号。结合流动性基本面,我们将后半周的流动性主观指标上调至1,并对5号缴准日之后的资金面保持乐观。但中期资金面的宽松程度依然依赖于降准,8月份降准的可能性很大。

本周银行间短期限利率上升。R007利率较上周末上升26bp至3.41%附近,1个月利率则出现倒挂,在3.33%附近。质押式回购总成交量在5500亿附近,属于中性水平,而拆借市场平均成交量在2500亿左右,我们的拆借回购强弱指数从上周的1.38跌至0.2。

本周交易所回购成交量有所降低,上交所回购日均成量为1500亿,较上周回落19亿。品种仍然集中在短期限。隔夜利率高于银行间利率8bp,7天利率低于银行间利率5bp,交易所资金面比历史均值紧绷。

本周前半段,我们的货币市场动量指标持续下降。7天回购动量指数为99.5,首次跌至100以下。而机构的计划内融资占比(R007)则稳定在30%以上,回购融资难度指数稳定在90附近,定量指标均显示了市场对资金面的宽松预期。

本周新股申购规模有限,申购资金总量约700亿,净解冻资金量在50亿左右。新债发行方面,本周类产品缴款680亿。周四央行展开500亿7天逆回购,利率持平在3.35%。本周公开市场净回笼860亿。银行体系资金减少1550亿。

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