稽查风暴施压信用债遭恐慌抛盘

2019-08-16 19:11:27 来源: 长治信息港

  当发现多部委对债市的联查风暴越卷越大的时候,立足于风暴眼的金融机构都不愿“立于危墙之下”而开始去杠杆。交易员称,从前天下午开始,市场卖盘明显增加。

  微博上消息更是满天飞,微博认证署名“曹三石”友称“今天几乎所有农村信用合作联社都要求代持机构拿回债券,且到期不再续。都要入表了!”不过早报未能证实这一消息,长三角一农商行资金部负责人昨晚称未听闻此事。

  信用产品收益率上行

  4月15日,万家管理公司固定收益部总监邹昱被传因其违规行为被带走调查;4月16日证实其固定收益部董事总经理杨辉被公安机关带走;4月17日,齐鲁金融事业部徐大祝被传被公安调查。

  从本周开始持续发酵的债市核查风暴,致使境内债券从业圈瞬间风声鹤唳。因多地监管派出机构要求辖内金融机构上报债券代持情况,“一些代持方纷纷将持有的债券还给银行等金融机构,导致债券抛出量骤增。”一股份制银行债券交易员说道。他承认,市场确实有些恐慌。

  中债信息发布的当日显示,昨日卖盘明显增多,利率产品和信用产品收益率均大幅上行。

  国债收益率曲线5、7、10年期上行2- 个基点至 .21%、 . 8%和 .44%的水平。央票收益率曲线整体以上行为主。固息金融债收益率曲线(进出口行和农发行)和固息金融债收益率曲线(国开行)均整体大幅上行,幅度在个基点。

  信用产品的上行态势更迅猛。中短期票据超AAA曲线昨日由12中石油MTN 和1 中石油MTN1等券的报价及成交变动,带动曲线 、5年期上行基点至4.21%和4.46%的水平。1 申能集MTN1和1 中电投MTN2等券的报价成交带动中短期票据AAA曲线 、5年期上行5基点至4.28%、4.62%的水平。

  上海国际货币经纪有限公司发布的信息显示,昨日基金及券商普遍开始抛售短融和中票,买盘多为券商和银行。“机构降杠杆只是开始”,上述股份制银行交易员预计信用债收益率近期将持续上行。

  昨日具有城投债性质的债券,收益率均出现大幅上升。“我们有接到通知,要重点关注低信用等级的城投债。”一券商人士说道。

  双向代持的“灰幕”

  来自券商、银行业的人士均表示,“代持收益若归于公司,应属于正常交易的一种。但是现在监管方并未确认核查的终目的在哪里,既然现在全行业普查撮合交易中的违规行为,大家肯定会暂时避一避风头。”其中一名银行债券交易员说道。

  作为此次核查的重点对象,“丙类账户”是债券市场中“灰色利益输送”的关键。丙类账户的违规交易手法主要有四种,包括对敲、代持、利益输送和违约。

  代持又主要分成两类,一是甲类账户(即大型金融机构)找丙类账户代持,另一类是丙类账户找甲类账户等大型金融机构代持。如银行需要丙类账户代持往往出现在季末年末等关键时间点,一些大型金融机构为了掩盖债券投资的亏损,就以代持的方式向其他机构“转移”这部分亏损,但会与丙类户私下签订协议,约定在将来某一时间点回购,回购的价格为当初成本价加上双方协定的代持费用。

  第二种是丙类成为空手套白狼的“中介”。即一方面与下家谈好交易的品种、价格、数量、时间,另一方面找到资金雄厚的第三方(主要是银行等甲类账户),由银行按丙类账户投资人的指令与下家进行买卖交易。

  丙类账户投资人与第三方私下签署协议,约定以一定价格请第三方代垫资金并代持债券,交易的盈亏由丙类户承担,第三方的收益协议上固化为高于市场价格的资金拆借利率。通过这种形式,丙类账户以较少的资金投入获得巨额的回报,实现空手套白狼。

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